核心高管的財務培訓

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課程大綱
模塊一 盈利目標與經營質量
一、什么是*盈利目標？
-頭腦風暴：應該用什么指標來衡量公司是否盈利？
-利潤*化是否等于盈利*化
-利潤是否等于現金流？
-為什么巴菲特推薦凈資產回報率？
-經營的效率
-投資的效率
-融資的效率
二、戰略中的財務目標
-外生的增長：新產品與新客戶
-被忽略的內生增長
-節約成本
-提高資產利用率
三、企業家應該關心什么利潤
“巴菲特：請關注運營收益，少關注其他任何形式的暫時收益或者損失。
-企業盈利分析框架
-核心利潤的概念
主要，次要，經常，非經常
-剔除盈利的雜音：投資收益與政府補貼
-誰扭曲了利潤？
-研發費用：資本化or費用化
-定制化的硬傷—存貨是否應該核銷
-折舊年限誰來定？
稻盛和夫與財務總監的爭論
-不可忽略的盈利邏輯
-增收還是減支：利潤的敏感性分析
-如何看待不同層次的利潤：毛利潤，營業利潤
-“薄利多銷”是如何被玩壞的
四、每個企業家都應該學習的成本知識
-成本扭曲：公司資源的錯配
-你們公司的成本核算是準確的嗎
-直接成本與間接成本
-間接成本是如何影響成本的
定制化還是標準品，哪個成本低
-間接成本的分攤—作業成本法
-是否應該外包：沉沒成本與相關成本
-成本與決策的相關性
-長期決策和短期決策的成本模型
-停止銷售某種虧損產品：是否明智

模塊二 錢從哪里來：企業融資
一、內部融資：融資順位理論
-融資的最終來源
-企業應該優先從哪里融資？
-利潤的本質是什么
-融資的順序
二、廉價資金：經營性負債
-OPM模式：Other People’s Money
-什么是營運資本
-營運資本的兩種模式
–哪些公司是OPM模式
-“黑字倒閉”的危機
-模式的背后：行業話語權
-是否應該占用供應商的資金？
三、融資方式的“三維”
-成本、期限與風險的匹配
為什么萬科比萬達負債率高
-短債長投：
P2P為什么有風險
-股東的錢有成本嗎：
-WACC加權平均資本成本的計算
-應該考核資金成本嗎？
四、財務杠桿的利與弊
-債權融資的優勢
-稅盾效應
-財務杠桿的演示
債權融資一定會產生杠桿效應嗎
-濫用財務杠桿的風險
-幾種不同的負債率
-總資產負債率
房地產公司的負債率被高估了嗎
-有息負債率
-凈負債率

模塊三 錢到哪里去：高效投資
一、什么是資產？
-資產都是股東的嗎
-資產的評估：為什么會高估？
-流動資產與固定資產
-公司的資源是否等于資產？
二、務完物，無息幣
-如何衡量資產的效率
-應收賬款
-存貨
-固定資產
-周轉率與現金周期
-現金多少都是事兒
分紅，還是不分紅？
-增長的魔咒：復利計算的資產回報率
三、經營杠桿：重資產還是輕資產？
-固定成本與變動成本
-什么是經營杠桿率
-杠桿率高的危害
-經營杠桿與財務杠桿的匹配
四、選對項目：保本點分析
-保本點與項目可行性評估
-保本點的計算
-保本點與安全邊際
-降低保本點的方法
五、警惕商譽：投資中的灰犀牛
-并購中的灰犀牛：商譽
-什么是商譽？
-商譽的減值
-商譽對盈利的反噬作用
-商譽的指標
-商譽占凈資產比

模塊四 業績評價與公司風險防范
一、投資的評價：做除法還是做減法
-凈資產回報率和總資產回報率
-考核誰？
-息稅前利潤的作用
-*金字塔模型
-財務分析中的分治策略
-公司靠什么賺錢
-三種模型的分析
-巴菲特如何應用*金字塔
-剩下的才是公司的：減法的邏輯
-經濟增加值EVA：有何不同
-EVA如何避免代理人風險
-經濟利潤：給會計利潤打補丁
-資金成本WACC
二、財務風險的四個維度及權重
-償債風險
-現金流風險
-盈利風險
-結構風險
三、總結/討論：經營者的財務思維