企業并購資本運營培訓

第一部分??資本運營的分類與模式
一、資本運營分類
（一）按資本運營的狀態分類
1．增量資本運營
2．存量資本運營
（二）按資本運營的方式分類
1．外部交易型資本運營
2．內部管理型資本運營
（三）按資本運營的對象分類
1．實業資本運營
2．金融資本運營
3．產權資本運營
二、資本運營模式
（一）擴張型資本運營
1．橫向型資本運營
2．縱向型資本運營
3．混合型資本運營
（二）收縮型資本運營
1．資產剝離
2．公司分立

第二部分??企業并購
第一講? 企業并購概論
一、 并購的概念
1． 兼并
2． 合并
3． 收購
4． 接管
二、 并購的分類
（一） 根據買方公司與目標公司所屬行業的關系不同分類
1． 橫向并購
2． 縱向并購
3． 混合并購
（二） 根據買方公司戰略的不同分類
1． 基于成長戰略的并購
2． 基于產業整合的并購
3． 基于重組獲利的并購
（三） 根據目標公司經營者與買方公司的合作態度不同分類
（四） 根據目標公司是否為上市公司分類
（五） 根據所采用方式的不同分類
1． 協議收購
2． 要約收購
三、 并購的一般動機

第二講? 并購的價值評估
一、資產評估五個價值標準
二、貼現現金流量法
例4-1
例4-2
三、比較價值法
例4-3
四、經濟利潤法
例4-4
例4-5

第三講? 并購的實施
一、目標搜尋
二、調查
三、結構設計

第四講? 杠桿收購與管理層收購
一、杠桿收購的概念
二、杠桿收購的步驟
三、杠桿收購的風險
四、管理層收購
案例一、TCL集團增量資產入手漸進推行
案例二、恒源祥反向MBO的經典之作

第五講? 并購后整合
一、資產和業務的整合
二、戰略的整合
三、員工的整合
四、文化的整合
案例三、文化整合的重要性

第六講反并購策略
一、反并購的法律策略
二、反并購的管理策略：在公司章程中設置反并購條款
（一）鯊魚觀察者
（二）降落傘計劃
（三）毒丸計劃
三、反并購的重組策略
（一） 正向重組
（二） 負向重組

第七講? 并購的支付方式及其籌資策略
一、現金支付方式
二、杠桿收購方式
三、股票對價方式
四、賣方融資方式

第八講? 并購的財務分析
一、企業并購的成本分析
二、換股并購的財務影響分析
（一）并購對每股收益的影響
（二）并購對市場價值的影響
三、并購的七大風險分析

第三部分資本運營成功案例
一、亞新科的一買一賣：資本的奧秘在于流動
二、亞太科技：超募資金如何用
三、金葉珠寶借殼光明家具上市
四、2011首富梁穩根的財富故事
五、張近東的千億蘇寧