疫情后宏觀經濟與金融領域風險

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【課程大綱】
第一節 宏觀經濟——新基建放水，融資貴緩解
一、新基建幾大產業鏈是什么？
1、5G產業鏈
2、大數據中心
3、人工智能
4、工業互聯網
5、特高壓產業鏈
6、城際以及城軌交通
二、新基建是否會產生“流動性過剩”？
1、錢從哪里來？
2、歷史數據對比：2009年4萬億刺激計劃
三、釋放流動性是否能降低企業融資成本？
1、企業融資成本構成：WACC
2、企業普遍能夠承受的融資成本是多少
落地：算一算，企業能承受的總融資成本WACC

第二節 宏觀經濟——行業特點分析
一、疫情之后，各行業趨勢如何？
1、經濟下行，頭部企業優勢明顯
2、人才向大公司聚集
二、行業分析如何做？
1、量化波特五力模型：跑得贏大魚者生
2、與客戶議價能力量化：應收票據與賬款
3、與供應商議價能力量化：應付賬款與票據
4、同行業集中度：HHI指數，及對應策略
三、行業定性特征？
1、行業自身特性：四種類型
2、行業與經濟周期聯系：三種類型
3、行業分析風險控制：躲開風口
落地：行業類型歸類、企業應收賬款、應付賬款的比例等行業參考數據

第三節 金融領域——權益類
一、股票市場在金融中的定位如何？
1、股票市場不只是證券公司，還直接關系到PE、VC等
2、大局觀：股市低迷，誰也跑不了
案例：2016年之后的A股市場、2020年疫情之下美股熔斷
二、為什么說現在是A股市場重大變革的時期？
1、對比江恩的時代背景：早期的股票市場，談不上有效；
2、回顧格雷厄姆的時代背景：轉折后的股票市場，弱有效；
3、時間玫瑰的故事：什么是價值投資
三、證券業現狀及未來是什么？
1、重磅改革落地后的影響
2、多層次資本市場正在建立
3、創新業務模式才是出路
三、公司內在價值如何測算？
1、相對估值與絕對估值
2、善用證券分析師的報告
3、簡單粗暴的DDM模型
落地：EXCEL表計算公司內在價值
第四節 金融領域——固收類
一、為什么貸款難？
1、固收類的特點：共亡不共榮
2、中小企業生命周期太短
3、大企業的帕累托法則
二、銀行業現狀及未來是什么？
1、嚴控風險仍是重中之重：人工智能助力
2、零售轉型
三、公司破產概率如何評估？
Z-Score
落地：Z-Score參考數值
第五節 金融領域——風險評估
一、如何用企業現金流評估風險？
1、現金流領先盈利3-4個季度
2、疫情對企業現金流有哪些沖擊
二、現金流分析框架是什么？
1、縱向和橫向分析
2、輕重資產模式與現金流
3、產業鏈地位、生命周期及行業特點
三、FCFF為什么特殊？
1、FCFF是什么？
2、FCFF如何計算？
案例：房地產行業FCFF 解讀
落地：FCFF參考數值
第六節 金融領域——募資成本
一、為什么說募資成本在不斷攀高？
1、史鑒：英國國債的成功與法國紙幣失敗
2、P2P的教訓：信任最寶貴
3、現狀：投資者的信任正在下降
4、VC/PE募資成本舉步維艱
二、一些習以為常的事情，遲早要改變什么？
1、取信于人：職業準則
2、如何處理職業準則與業績壓力
三、KYC我們還能做什么？
1、客戶案例分析
2、KYC我們能做的主要三點：懂客戶、懂市場、懂產品
落地：CFA職業準則參考條款