產業發展分析以及政府融資難點與破解建議

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【課程大綱】
第一講：產業發展分析框架
一、當前宏觀環境啥情況？
1、世界經濟周期與新工業革命：科技發展到瓶頸，大國博弈白熱化
2、中美貿易戰的背后：美國的黑暗森林法則以及規律武器——糧食、石油、貨幣
3、經濟回歸最本質：總需求與總供給
?需求旺盛的20世紀80年代末
?需求不足的20世紀90年代末
?供給出問題的現在
?供給側改革帶來的挑戰與機會
4、需求三架馬車分析
?消費：人口、購買力、購買傾向
?投資：基建狂魔
?出口：進出口增速回落
3、供給側分析
?人口問題：未富先老且斷崖式下降
?資本：風口理論是是非非
?全生產要素：未來的關鍵
案例：柯布道格拉斯模型、人口結構、蘋果的堅守第一性原理、3M百年老店的啟示
4、2020年一場疫情，經濟雪上加霜
?8成中小微企業，現金撐不過三個月
?大魚吃小魚：房地產行業為例，業務向頭部企業集中
案例：老鄉雞董事長怒斯員工聯名信、上市房企營收對比
5、宏觀經濟面臨改革開放四十年未有之變化
?中國經濟滯脹了嗎？什么是滯脹？

二、地區數據看產業如何看？
注：此處為互動環節：共同查數據、共同研討現實狀況
1、一看：地區生產總值
?產業層級：一二三產分別占比及詳細情況——直接關系到產業定位
2、二看：財政收支
?財政收支：公共預算的賬本及增速——直接關系到稅收及優惠
3、三看：消費與對外
?國內貿易：社會消費品零售總額——消費才是經濟的終端
?對外經濟：進出口貿易——外向型還是內向型經濟
?價格指數：居民消費與工業生產價格——谷賤傷農，谷貴傷民，能否平衡直接關系到產業良性發展
4、四看：人口與結構
?人口、收入與社保：人口年齡結構、可支配收入及社保繳納——社保直接關系到財政，間接關系到企業稅負與政府融資
案例：以云南省為例，建立產業政策的基礎

三、企業角度看產業如何看？
注：此處為互動環節：共同查數據、共同研討現實狀況
1、上市公司看產業的上下游及周邊
?本地的重點甚至支柱產業列舉
?邁克爾波特五力模型（量化分析）
案例：中藥產業——云南白藥、昆藥集團、大理藥業；生物醫藥——沃森生物；基本金屬——云南銅業、馳宏鋅鍺
2、從企業家到企業家精神
案例：褚時健的一生傳奇

四、政策看產業如何看？
注：給定題目，分組討論
1、政府發布的產業政策如何解讀
案例：《云南省人民政府關于印發云南省支持煙草產業高質量發展若干政策措施的通知》分析解讀、《麗江出臺十二條政策措施支持中小微企業共渡難關》分析解讀
2、產業園區的發展與建設
案例：昆明經濟技術開發區

第二講：政府融資難點與破解建議
一、政府融資做什么，新基建，“新”在何處？
1、新基建有哪些“新”
?5G：資本市場的風口，到底是什么？有什么用？大國之間如何博弈？
?人工智能：有時候和“大數據”分不清
?數據中心：算力和算法的黑科技
2、基礎之上有什么
?史鑒——高鐵之上：加速城市化進程，城市文化形成，契約精神提高到前所未有
?5G之上：三大場景
AR/VR——在線教育、遠程辦公；
海量物聯網——環境監測、智能家電；
高可靠低延時——自動駕駛、自動化工業
?人工智能+數據中心：邊緣科技與終端應用
邊緣科技：空間技術、能源技術、基因工程、納米科學、
終端應用：無人駕駛、語音識別、專家系統、智適應學習、機器視覺
?機器視覺：指紋、人臉、視網膜、虹膜識別
?自動規劃
案例：一個小區的快遞投遞
?智能搜索
案例：貸款風控，誰是“守信之人”
3、頭部企業的布局
?百度：5G+AI+邊緣計算
?阿里：5G技術與應用
?騰訊：云化、平臺化技術
4、新基建帶來的投資機遇
?5G產業鏈分析：5G基礎、流量端、應用端
?人工智能分析：云計算、IDC、光模塊、服務器路由器交換機、流量可視化

二、新基建的錢從哪來？
1、來自于財政行不行？
?看一看，財政的賬本
案例：財政收入與支出細分
2、來自于債務行不行？
?債務累加風險
3、來自于民間投資行不行？
?回顧：民間資本歷史迷思
案例：常平倉與青苗法、美聯儲的私有制

三、商業銀行業未來的定位是什么？
1、史鑒——中國出現最早的紙幣，但是歐洲出現最早的銀行
?宋、元、明三代紙幣推行不下去：政府開銷大
?張居正一條鞭法：政府融資難
?英格蘭銀行獲獨家：中央銀行開端，政府的銀行
?美聯儲誕生：信用擴張與收縮的博弈結果
?商業銀行信用擴張的極端：中國超級通脹
?商業銀行信用收縮的極端：美國大蕭條
2、史鑒——美國20世紀70年代滯脹及銀行業的轉型
?自由階段，混業經營
?大蕭條，《格拉斯斯蒂格爾法案》變出了大小摩
?劉易斯拉捏利的點子：再次融合
?中美對比，兩種模式兩種結果

四、為什么說資產證券化變革中國金融模式？
1、資管新規為什么要給資產證券化留下“后門”
2、基礎資產
?信貸資產——資產證券化的主要供給者
?政府和企業融資
?基礎設施資產
3、評級
?評級方法
?評級方法的缺陷
4、定價
?證券化產品交易機制
?主要證券化產品定價方法
5、監管與制度設計
?金融監管改革共識
?巴塞爾協議III與資產證券化
?影子銀行

五、銀行間債券市場是什么？
1、商業銀行債券投資及其目標
?債券與貸款的比較
?債券投資的目標
?債券投資分類
2、商業銀行債券投資的對象
?國債
?金融債券
?中央銀行票據
?資產支持證券
?公司債券與企業債券
案例：CFETS現券示例
六、銀行間債券投資的收益與風險是什么？
1、債券投資的收益
?債券收益的來源
?債券投資的收益率
2、債券投資的風險
七、銀行間債券投資的管理與策略是什么？
1、債券投資的管理
?債券投資管理的基本原則
?債券投資的內部控制
?債券的投資組合管理
1、債券投資的策略
?分散化投資策略
?梯形投資策略
?杠鈴投資策略
案例：南京銀行打造“債券市場特色銀行”