對于文化產業而言，2014年不是一個普通的年份，興起于去年的文化產業領域并購大潮自開年至今始終處于高熱狀態。據中國經濟網不完全統計，截至8月底，國內文化傳媒產業已發生約150起并購重組與戰略性入股事件，總交易金額近1500億元，涉及影視、動漫、游戲、出版、平面媒體、有線電視網絡等子行業。文化與資本的關系，從沒像今天這般看上去美麗。

在這場資本盛宴中，跨界并購以數量之多、手筆之大成為2014年文化傳媒產業整合并購新的亮點。其中不乏高金食品以60.12億元實現對印紀傳媒100%的控股、巨龍管業斥資30億元收購手游《英雄戰魂》這樣的“現象級”并購。

各路跨界資本進軍文化產業曾長時間占據新聞頭條，據統計，從并購方所處行業來看，有超過1/3的并購事件的買方并非文化產業公司，其中包括汽車零部件、林業、餐飲、乳制品、工程機械、IT通信、家居建材等多個行業，范圍之廣以至于投資圈里流行這樣一個段子：“中國養豬的、做乳制品的、開餐館的、做金屬管材的、賣五金的、放煙花的企業有什么共同特點？答案：都變成了影視公司。”

產業跨界融合的動力是市場。譚小芳老師表示傳統行業、資本、科技競逐文化領域，無非是想搭上文化產業高速發展的快車。在文化大發展的背景下，政策和市場給予文化產業夢一般的想象空間。文化產業這個唯一能夠同時搭上推動產業整合升級與提高軟實力兩個國家級戰略概念的行業必然成為寵兒。然而跨界資本扎堆文化產業，究竟是一幕大戲還是鬧劇？資本這柄“雙刃劍”將如何作用于文化產業？筆者認為，應進行冷思考。

首先，對比一下資本市場與文化產業二者的根本屬性。逐利性決定了資本具有功利性、短期效益最大化等訴求，它只關心數字。但文化產業不同于一般生產制造業，其投入產出需要一定周期，同時它具有產業和文化雙重屬性，跨界資本并購文化產業，不僅需要打破行業壁壘，取得經營理念和文化上的兼容，更要遵循文化產品自身的發展規律和價值取向。

其次，對比一下資本市場與文化產業二者互相可以提供的發展空間。一方面，資本市場熱衷于追逐重組的財富效應遠甚于產業整合，并購中文化產業公司高達10倍甚至百倍的溢價率與資本市場善于炒作概念的傳統直接相關，“虛火”泛濫將導致文化產業借力資本所得的獲益大打折扣；另一方面，跨界資本扎堆兒推高文化產業資本估值泡沫，將加大文化產業投資風險，同時一些過于激進的盈利預測如果無法兌現，將導致雙方兩敗俱傷。

再次，從影響資本市場與文化產業二者“婚姻”穩定性的風險因素來看。一方面，跨界資本并購過程中創業者通過將公司賣給上市企業獲得豐厚現金回報，上市公司股東通過股價暴增獲利，二者是否選擇“高位套現”套利退出，將直接影響并購整合的成敗；另一方面，由于文化類企業大多是輕資產，核心競爭力在于公司員工尤其是核心創意團隊的創造力，當3年的業績承諾期過去后，這些創始人可能離職“另起爐灶”，從而給上市企業的文化資產帶來經營風險。

面對當下這股跨界資本狂歡，并購雙方都應有更廣袤的觀察、理性的抉擇，文化產業應警惕資本“綁架”文化價值，始終保有文化品位和追求是文化產業應時刻奉行的“真理”。資本進入文化領域，也應培養耐心，杜絕浮躁，立足經營之根本，努力尋求資本邏輯與文化邏輯的共贏。

本文來自中國網：http://news.china.com.cn/live/2014-10/25/content_29469493.htm